Economista estadounidense especializado en el análisis de inversiones. Recibió el Premio Nobel de Economía en 1990 junto a Merton Miller y William Sharpe por sus aportaciones al análisis de carteras de inversión y a los métodos de financiación corporativa. En el libro Selección de carteras: diversificación eficiente, texto en el que exponía toda su teoría sobre los modelos de inversión en carteras de acciones. En ella desarrolló un modelo de análisis por el cual el inversor optimiza su comportamiento en ambientes de incertidumbre a través de la maximización de la rentabilidad y la minimización del riesgo. En este modelo se utilizó como medida de la rentabilidad la esperanza del valor actual de la cartera de acciones y como medida del riesgo su varianza. Por una parte, la rentabilidad se obtenía a partir de las esperanzas de los valores futuros de los dividendos actualizados al momento presente. Por otra, el riesgo se medía por las covarianzas que existían entre todas las acciones que componían la cartera. En estas condiciones, según el modelo de Markowitz, la optimización de la cartera se realizaba a partir de la combinación óptima para el inversor entre la esperanza y el riesgo. La conclusión más evidente es que el riesgo de un activo concreto no debe valorarse aislada e individualmente, sino en función de la contribución al riesgo total de la cartera de cada inversor.